Научный руководитель Регионального центра финансовой грамотности Свердловской области Максим Марамыгин рассказал о том, в каком положении оказался российский валютный рынок после введения санкций против Мосбиржи, как устроен внебиржевой курс ЦБ, а также о том, чего стоит ожидать от заседания регулятора 26 июля.
О ситуации на рынке валют
Сейчас на валютном рынке наблюдается как бы спокойствие, но предгрозовое. Это тот период, когда всплесков нет, каких-то негативных внешних больших проявлений тоже нет. Вместе с тем серьезные игроки понимают, что прошло ненормальное укрепление рубля, потому что для этого не было каких-то объективных условий. Это просто сбой курсообразования, а любой сбой приводит к процедуре выравнивания. Оно в свою очередь, как маятник, всегда пролетает равновесную точку и дестабилизирует рынок. Сейчас люди исподволь ждут, что валютный рынок будет лихорадить после того, как он начнет приходить в рабочее состояние.
Чем плоха ситуация, возникшая после введения санкций против Мосбиржи? Тем, что она создает условия для двойного курсообразования. По отзывам, российские банки вывешивают курс валют, но когда человек обращается в обменную кассу, ему говорят, что валюты нет, хотя точно известно, что валюта есть.
Но банки считают курс ЦБ не вполне справедливым и предпочитают попридержать валюту, чем продать ее по заниженной цене. Фактически создаются условия для «черного» рынка — ситуации двух курсов. Один курс будет стандартный, который устанавливает ЦБ, а второй — жизненный, по которому можно будет реально купить валюту.
Так было в 1990-х годах, когда стояли менялы с золотом, долларами, сотовыми, ваучерами. Если больше двух недель ЦБ продержит этот ненормальный курс, мы станем свидетелями возрождения «черного» рынка, который сейчас уже проклевывается, хотя прошла только неделя диссонанса.
Центробанк должен осознавать риск создания двойного курсообразования. Но главное, чтобы там не заигрались укреплением рубля. Справедливый на сегодня курс — около 90-92 руб. за доллар, около 100 руб. — за евро. Если через неделю будет наблюдаться ослабление рубля до стандартного уровня, то банки откроют торговлю и для черного рынка не останется места. Он все равно родится, но объемы будут не те. Он будет обслуживать только реально теневой оборот.
О внебиржевом курсе
Рубль слабел и потом «откатывался» назад и в декабре 2014 года, и весной 2022 года, но причины, можно сказать, были объективные. Сейчас причина укрепления рубля — откат от нормального состояния. Адекватным считается курс около 90 руб. за доллар. А рубль укатился на 10% вниз по отношению к доллару. Поэтому в то время это был возврат к нормальному состоянию после паники, а сейчас — невозможность ЦБ установить справедливый курс. Раньше ЦБ устанавливал его на бирже, где четко были показаны спрос и предложение валюты. Сейчас же он пытается по какой-то формуле установить курс на внебиржевом рынке.
Это абсолютно новая ситуация, такой ситуации у нас последние 15 лет не было, потому что все это время был нормальный стандартный рынок, торги, а сейчас их нет.
Как это, условно, происходит. Учитывая, что Мосбиржи нет, например, ЛУКОЙЛ получает выручку и часть продает в Газпромбанке, часть — в Сбербанке, часть — в Тинькоффе. Компании «бегают» по банкам и спрашивают, где какой курс. Раньше была одна точка — Мосбиржа, и все большие продавцы валюты приходили туда. Это как бы был большой оптовый рынок.
Сейчас все расползлись по точкам, разбежались по киоскам. И курс можно только так установить: обойти все киоски и во всех киосках спросить, где что сколько стоит. При этом, где гарантия, что все скажут правду? Поэтому возникает вопрос достоверности статистики, которую собирает Банк России. Он говорит, что она достоверна, но проверить это сложно.
У Банка России есть большой объем информации с этих, условно говоря, киосков. Он ее собирает в«черный ящик» и на выходе выдает курс. Ачто в этом «черном ящике», никто сказать не может, потому что это какая-то внутренняя формула ЦБ. Если люди не понимают, как рождается курс, и все видят, что этот курс не совсем справедливый, доверия к такому курсу нет.
Мосбиржа брала именно открытостью, всем были понятны причины колебания, и было довериек упавшему или взлетевшему курсу. Сейчас же, учитывая, что это все выходит из «черного ящика», никто не понимает, что произошло такого великого, чтобы рубль окреп на 10%. На этот вопрос Банк России ответить не может.
Соответственно, какой ответ находится? Что Банк России «химичит». А учитывая наше врожденное недоверие к государству и его институтам, которое в обществе есть, появляется и нежелание продавать валюту по пониженному курсу.
Полное интервью здесь